Dünyaca ünlü “Hayalet Sirk”, ışıkların altında büyüleyici bir gösteri sunarken, gölgelerinde kanla yazılmış sırlar saklar. Burada gerçek isimler unutulur, maskeler asla çıkarılmaz. Penny… ya da sadece ona verilen o sahte isim, sirkin en parlak yıldızı. Herkesin kahkahalarına güldüğü o kız, aslında bir maskenin ardında geçmişini bile hatırlamayan bir hayalet. Bay Somurtkan tarafından yetiştirilen Penny, kendisine verilen her görevi sorgusuzca yerine getirir. Ta ki ikinci kez Limbus arenasına çağrılana dek… Bu sefer hedefi, gizemli ve ürkek bir gençtir: Kahram Azrağ. Onu öldürmesi emredilir ama bu ölüm, sadece bir başlangıçtır. Gerçek oyun şimdi başlamaktadır. Sirkin lideri, yüzünü kimsenin görmediği o yaşlı adam, sahneye kendi kurallarını koyar. Penny’nin maskesi kırılmadan önce, izleyici karar vermelidir: Gerçeklik mi daha korkunçtur, yoksa gösteri mi?